FAVÖK Nedir? FAVÖK Marjı ve FD/FAVÖK Nasıl Hesaplanır?
FAVÖK (EBITDA) nedir, nasıl hesaplanır, FAVÖK marjı neyi gösterir? FD/FAVÖK oranı ile hisse değerleme ve örnek hesap.
FAVÖK nedir?
FAVÖK, Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kâr demektir. İngilizcede EBITDA olarak bilinir. Şirketin asıl işinden, yani ürün veya hizmet satışından ne kadar kâr ürettiğini gösterir.
Faiz (borçlanma yapısı), vergi (ülke farkları) ve amortisman (muhasebe yöntemi) dışarıda bırakıldığı için farklı şirketleri karşılaştırmak kolaylaşır.
FAVÖK nasıl hesaplanır?
Basit formül:
Örnek: Faaliyet kârı 800 milyon TL, amortisman 200 milyon TL ise FAVÖK = 1 milyar TL.
- FAVÖK = Esas faaliyet kârı + Amortisman giderleri
FAVÖK marjı
FAVÖK marjı = FAVÖK / Satış gelirleri.
Satışları 5 milyar TL olan şirketin FAVÖK'ü 1 milyar TL ise marj %20'dir. Marj yükseliyorsa şirket aynı satıştan daha fazla kâr üretiyor demektir. Aynı sektördeki şirketleri karşılaştırmak için çok kullanışlıdır.
FD/FAVÖK nedir?
FD, firma değeridir: piyasa değeri + net borç. FD/FAVÖK oranı, şirketin borcu dahil toplam değerinin, yıllık FAVÖK'ün kaç katı olduğunu gösterir.
Örnek: Piyasa değeri 7 milyar TL, net borç 1 milyar TL, FAVÖK 1 milyar TL. FD/FAVÖK = 8 / 1 = 8.
F/K'dan farkı: borçlu şirketleri daha adil karşılaştırır, çünkü borcu da hesaba katar.
FAVÖK'ün sınırları
- Yüksek yatırım harcaması gerektiren şirketlerde (enerji, telekom) amortisman gerçek bir maliyettir; FAVÖK durumu olduğundan iyi gösterebilir.
- Döviz borcu yüksek şirketlerde kur farkı giderleri FAVÖK'te görünmez ama net kârı vurur.
- Nakit akışı ile birlikte okunmalıdır.
Bullsye'da nasıl kullanılır?
Hisse sayfalarında değerleme çarpanlarını, analiz skorunu ve hedef fiyatları birlikte görebilirsiniz. FAVÖK'ü PD/DD ve F/K ile birlikte değerlendirin.
Bu içerik eğitim amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir.
Sıkça Sorulan Sorular
- FAVÖK ne demek?
- Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kâr. Şirketin ana faaliyetlerinden ne kadar nakit ürettiğini, finansman ve muhasebe etkilerinden arındırarak gösterir.
- FD/FAVÖK kaç olmalı?
- Sektöre göre değişir. Genel olarak düşük FD/FAVÖK daha ucuz değerlemeye işaret eder; ancak büyüme beklentisi yüksek şirketlerde oran doğal olarak yüksektir.
- FAVÖK ile net kâr farkı nedir?
- Net kâr faiz giderleri, vergi ve amortisman düşüldükten sonra kalan kârdır. FAVÖK ise bunlar düşülmeden önceki faaliyet kârlılığıdır.
Bullsye Araştırma Ekibi
BİST, kripto ve küresel piyasalar üzerine eğitim ve analiz içerikleri üreten editöryal ekip. İçerikler yatırım tavsiyesi değildir.