PD/DD Oranı Nedir? Nasıl Hesaplanır ve Kaç Olmalı?
Piyasa değeri / defter değeri (PD/DD) nedir, nasıl hesaplanır, 1 altı ucuz mu demek? Banka hisselerinde PD/DD ve F/K ile birlikte okuma.
PD/DD nedir?
PD/DD, piyasa değerinin defter değerine oranıdır. Şirketin borsadaki toplam değerini, bilançosundaki özkaynakla karşılaştırır.
- Piyasa değeri: Hisse fiyatı × toplam pay sayısı
- Defter değeri (özkaynak): Toplam varlıklar − toplam borçlar
PD/DD nasıl hesaplanır?
Örnek: Şirketin 500 milyon payı var, hisse fiyatı 24 TL. Piyasa değeri = 12 milyar TL. Bilançodaki özkaynak 8 milyar TL.
PD/DD = 12 / 8 = 1,5. Yatırımcılar şirketin defter değerinin 1,5 katını ödüyor.
PD/DD nasıl yorumlanır?
- 1'in altı: Şirket defter değerinden ucuza işlem görüyor. Fırsat olabilir, ama piyasa bir sorunu fiyatlıyor da olabilir.
- 1 civarı: Piyasa değeri ile özkaynak yaklaşık eşit.
- Yüksek (3+): Yatırımcılar güçlü büyüme veya yüksek kârlılık bekliyor.
PD/DD ile özkaynak kârlılığı birlikte okunmalı
Yüksek özkaynak kârlılığına (ROE) sahip bir şirketin yüksek PD/DD ile işlem görmesi normaldir. Düşük PD/DD'li ama ROE'si de çok düşük bir şirket ise ucuz değil, verimsiz olabilir.
Basit bir kontrol: ROE / PD/DD oranı ne kadar yüksekse, ödediğiniz fiyata göre aldığınız kârlılık o kadar fazladır.
Bankalarda PD/DD
Bankalar için F/K oranı tek başına yanıltıcı olabilir. Analistler bankaları genellikle PD/DD ve ROE ile değerlendirir. Banka hisselerini karşılaştırırken aynı sektörden şirketlere bakın.
PD/DD'nin sınırları
Bu içerik eğitim amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir.
- Teknoloji ve hizmet şirketlerinde asıl değer (marka, yazılım, insan) bilançoda görünmez; PD/DD yüksek çıkar.
- Enflasyon muhasebesi ve yeniden değerlemeler özkaynağı etkiler.
- Tek bir oranla karar vermeyin; F/K oranı, FAVÖK ve analist hedef fiyatlarıyla birlikte okuyun.
Sıkça Sorulan Sorular
- PD/DD oranı kaç olmalı?
- Tek bir doğru değer yoktur. 1'in altı, şirketin borsada özkaynağından daha ucuza işlem gördüğünü gösterir; ancak sektör ortalamasıyla karşılaştırmak gerekir.
- PD/DD 1'in altındaysa hisse ucuz mudur?
- Her zaman değil. Şirket zarar ediyorsa ya da varlıkları gerçekte daha az değerliyse düşük PD/DD bir tuzak olabilir.
- PD/DD hangi şirketlerde daha önemli?
- Bankalar, sigorta şirketleri ve holdingler gibi bilançosu ağırlıklı olarak finansal varlıklardan oluşan şirketlerde.
Bullsye Araştırma Ekibi
BİST, kripto ve küresel piyasalar üzerine eğitim ve analiz içerikleri üreten editöryal ekip. İçerikler yatırım tavsiyesi değildir.